Bagaimana saya bisa menjual saham perusahaan swasta Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Perintah stop-limit akan. Ronde pembiayaan dimana investor membeli saham dari perusahaan dengan valuasi lebih rendah daripada valuasi yang ditempatkan pada. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Pilihan Stock (Insentif) Artikel ini membahas tentang Opsi Saham Insentif, bukan opsi saham pasar yang diperdagangkan di pasar publik. Opsi Insentif Stock sering disebut sebagai SARs - Stock Appreciation Rights. Diskusi ini terutama berlaku untuk pasar dan entitas Kanada yang dikenai pajak oleh Badan Bea dan Cukai Kanada (CCRA). Tidak jarang kesempatan ketika opsi saham tidak muncul sebagai topik percakapan favorit di kalangan pengusaha teknologi tinggi dan CEO. Banyak CEO melihat pilihan sebagai cara menarik talenta terbaik dari Amerika Serikat dan tempat lain. Artikel ini membahas masalah opsi saham karyawan terutama karena berkaitan dengan perusahaan publik. Namun, opsi saham sama populernya dengan perusahaan swasta (terutama yang merencanakan penawaran umum masa depan). Mengapa tidak hanya memberikan saham Dalam kasus perusahaan swasta dan publik, opsi saham digunakan sebagai pengganti hanya saham quotgivingquot kepada karyawan. Hal ini dilakukan karena alasan perpajakan. Satu-satunya saat ketika saham dapat dihitung secara kuartalan tanpa konsekuensi pajak yang merugikan adalah ketika perusahaan didirikan, yaitu ketika saham memiliki nilai nol. Pada tahap ini, para pendiri dan karyawan semuanya bisa diberi saham (bukan opsi). Tapi seiring berkembangnya perusahaan, saham tumbuh nilainya. Jika investasi dilakukan ke perusahaan, saham tersebut memiliki nilai. Jika saham kemudian dikreditkan ke seseorang, orang tersebut dianggap telah diberi kompensasi atas nilai pasar wajar dari saham tersebut dan tunduk pada pendapatan tersebut. Tapi hibah opsi saham tidak kena pajak pada saat dikabulkan. Makanya, popularitas mereka. Tapi, sama seperti pilihan penggemar saya, saya pikir mungkin berguna untuk mencurahkan sebagian besar artikel ini untuk menjelaskan apa adanya, bagaimana cara kerjanya, dan beberapa implikasi yang sangat serius dan berat bagi kedua pemegang opsi, perusahaan, dan Investor. Secara teori dan di dunia yang sempurna, pilihannya luar biasa. Saya menyukai konsepnya: Perusahaan Anda memberi Anda (sebagai karyawan, direktur, atau penasihat) pilihan untuk membeli beberapa saham di perusahaan. Opsi hanyalah hak kontrak yang diberikan kepada pemegang opsi (pemegang opsi) dimana pemegang memiliki hak yang tidak dapat dibatalkan untuk membeli sejumlah saham tertentu di perusahaan pada harga yang ditentukan. Misalnya, rekrutmen baru di Multiactive Software (TSX: E) dapat diberikan 10.000 pilihan yang memungkinkannya (mari memanggilnya Jill) untuk membeli 10.000 saham secara Multiaktif dengan harga 3.00 (itulah harga perdagangan pada tanggal pemberian opsi ) Kapanpun sampai dengan jangka waktu 5 tahun. Perlu dicatat bahwa tidak ada peraturan atau persyaratan yang ditentukan yang terkait dengan opsi. Mereka discretionary dan setiap pilihan perjanjian, atau hibah, adalah unik. Umumnya, bagaimanapun, kutipannya adalah: 1) jumlah opsi yang diberikan kepada individu bergantung pada nilai kuotasi karyawan tersebut. Ini sangat bervariasi dari satu perusahaan ke perusahaan lainnya. Dewan jika direksi membuat keputusan mengenai berapa banyak pilihan yang akan diberikan. Ada banyak kebijaksanaan. 2) jumlah opsi yang beredar pada satu waktu tertentu umumnya terbatas pada 20 dari jumlah saham yang dikeluarkan (dalam kasus Multiaktif, sekitar 60 juta saham diterbitkan, sehingga dapat menghasilkan sebanyak 12 juta opsi saham) . Dalam beberapa kasus, jumlahnya bisa setinggi 30 dan secara historis, jumlahnya sudah sekitar 10 - tapi itu meningkat karena popularitas pilihan. 3) pilihan tidak diberikan kepada perusahaan - hanya untuk orang (walaupun hal ini agak berubah untuk memungkinkan perusahaan memberikan layanan). 4) harga pelaksanaan (harga di mana saham dapat dibeli) mendekati harga perdagangan (pasar) pada tanggal pemberian. NB - meskipun perusahaan dapat memberikan sedikit diskon, yaitu sampai dengan 10, masalah pajak mungkin timbul (menjadi rumit). 5) Secara teknis, pemegang saham harus menyetujui semua opsi yang diberikan (biasanya dilakukan dengan menyetujui opsi saham quotplanquot). 6) pilihan umumnya berlaku untuk beberapa tahun mulai dari 1 sampai 5 tahun. Saya telah melihat beberapa kasus di mana mereka berlaku selama 10 tahun (untuk perusahaan swasta, mungkin berlaku selamanya setelah mereka memiliki hak istimewa. Pilihan mungkin merupakan cara terbaik, dengan pertimbangan pajak, melalui mana orang baru dapat dibawa ke kapal, bukan hanya Memberi mereka saham yang memiliki nilai inheren). 7) opsi mungkin memerlukan quotvestingquot - yaitu jika seorang karyawan mendapatkan 10.000 opsi, mereka hanya dapat dieksekusi dari waktu ke waktu, mis. Sepertiga mendapat vested setiap tahun selama 3 tahun. Hal ini mencegah orang untuk mendapatkan manfaat sebelum waktunya dan menguangkan sebelum benar-benar memberi kontribusi pada perusahaan. Ini berdasarkan pertimbangan perusahaan - ini bukan masalah peraturan. 8) Tidak ada kewajiban perpajakan (tidak ada pajak yang jatuh tempo) pada saat opsi diberikan (Tapi sakit kepala yang besar dapat terjadi nanti bila opsi dilakukan DAN ketika saham dijual) Dalam skenario ideal, Jill - perekrutan teknis baru di Multiactive - Mendapatkan pekerjaannya, dan karena usaha dan rekan kerjanya, Multiaktif melakukannya dengan baik dan harga sahamnya sampai jam 6.00 pada akhir tahun. Jill bisa sekarang (asalkan pilihannya telah dipilih) mengikuti pilihannya, yaitu membeli saham pada harga 3,00. Tentu saja, dia tidak memiliki 30.000 uang cadangan yang tergeletak di sekitar, jadi dia memanggil pialangnya dan menjelaskan bahwa dia adalah seorang pilihan. Pialangnya kemudian akan menjual 10.000 saham untuknya pada pukul 6.00 dan, atas instruksinya, mengirim 30.000 ke perusahaan dengan imbalan 10.000 saham baru yang diterbitkan sesuai dengan perjanjian opsi. Dia memiliki keuntungan 30.000 - bonus bagus untuk usahanya. Jill latihan dan menjual seluruh 10.000 sahamnya pada hari yang sama. Kewajiban pajaknya dihitung atas keuntungan 30.000 yang dipandang sebagai pendapatan pekerjaan - bukan keuntungan modal. Dia dikenai pajak seolah-olah dia mendapat gaji dari perusahaan (sebenarnya - perusahaan tersebut akan menerbitkan slip pajak penghasilan T4 pada Februari berikutnya sehingga dia kemudian dapat membayar pajaknya untuk pengembalian tahunannya). Tapi, dia mendapat sedikit istirahat - dia mendapatkan potongan kecil yang sama dengan dia dikenai pajak hanya dengan 50 keuntungannya, yaitu dia mendapatkan 15.000 bonus 30.000 bonusnya tanpa bayaran. Dalam hal ini, keuntungannya diperlakukan seperti keuntungan modal - namun masih dianggap sebagai pendapatan kerja (mengapa Aha - CCRA tua yang baik memiliki alasan - baca terus). Begitulah cara CCRA melihatnya. Bagus dan sederhana. Dan, sering kali bekerja dengan cara seperti ini. Opsi saham sering disebut sebagai Opsi Saham Kuotatif oleh regulator seperti bursa saham, dan dipandang sebagai alat untuk memberikan pendapatan bonus kepada karyawan. Mereka tidak - seperti banyak dari kita ingin memilikinya - cara bagi karyawan untuk berinvestasi di perusahaan mereka. Memang, ini bisa sangat berbahaya. Heres contoh nyata - banyak pengusaha teknologi terjebak dalam situasi seperti ini. Hanya untuk memastikan, saya memeriksa dengan orang-orang baik di Deloitte dan Touche dan mereka memastikan bahwa situasi ini dapat, dan memang, terjadi (sering). Jim bergabung dengan perusahaan dan mendapat 10.000 pilihan pada 1. Dalam 5 tahun, sahamnya mencapai 100 (benar-benar). Jim mengikis 10.000 dan berinvestasi di perusahaan tersebut, sekarang memegang saham senilai 1 juta. Dalam 2 tahun ke depan, pasar jatuh, dan sahamnya sampai 10. Dia memutuskan untuk menjual, menghasilkan keuntungan 90.000. Dia berpikir bahwa dia berhutang pada 90K. Miskin Jim Sebenarnya, dia berhutang pajak penghasilan 990k (1M minus 10K). Pada saat bersamaan ia mengalami kerugian modal sebesar 900K. Itu tidak membantu dia karena dia tidak memiliki keuntungan modal lainnya. Jadi dia sekarang memiliki pajak yang harus dibayar lebih dari 213K (yaitu 43 tingkat marjinal yang diterapkan pada 50 dari 990K). Dia bangkrut Begitu banyak untuk memotivasi dia dengan opsi saham insentif Berdasarkan peraturan pajak, poin penting yang harus diingat adalah bahwa kewajiban pajak dinilai pada saat opsi dilakukan, bukan saat saham benar-benar terjual. (Catatan - di AS, keuntungannya terbatas pada selisih antara harga jual dengan harga pelaksanaan. Di AS, tunjangan tersebut dikenai pajak sebagai capital gain jika saham tersebut dimiliki untuk satu tahun sebelum penjualan) Mari kembali Untuk contoh Jill membeli saham Multiactive. Jika Jill ingin menyimpan sahamnya (mengharapkan mereka naik), maka dia akan dikenai pajak 20.000 keuntungannya untuk pengembalian pajak berikutnya - bahkan jika dia tidak menjual satu saham pun Sampai saat ini, dia benar-benar harus membayar Pajak secara tunai Namun, sebuah perubahan anggaran Federal baru-baru ini sekarang memungkinkan penundaan penangguhan (bukan pengampunan) sampai saat dia benar-benar menjual saham tersebut (sampai batas tahunan hanya 100.000). Provinsi Ontario memiliki kesepakatan khusus yang memungkinkan karyawan Dapatkan pajak gratis 1M Nice, eh). Anggaplah bahwa saham tersebut jatuh (tidak ada kesalahannya - hanya pasar yang bergerak naik lagi) kembali ke level 3.00. Khawatir bahwa dia mungkin tidak memiliki keuntungan, dia menjual. Dia memperkirakan bahwa dia telah merobeknya, tapi sebenarnya dia masih berhutang sekitar 8.600 di bidang pajak (dengan asumsi tingkat marjinal pada harga kutipan kuototnya saat berolahraga). Tidak baik. Tapi sebenarnya lebih buruk lagi, misalkan saham turun menjadi 1,00. Dalam kasus ini, dia mengalami kerugian modal sebesar 5.00 (biaya untuk saham - untuk tujuan perpajakan - adalah nilai pasar 6,00 pada tanggal latihan - bukan harga pelaksanaannya). Tapi dia hanya bisa menggunakan kerugian modal 5,00 ini terhadap keuntungan modal lainnya. Dia masih tidak lega atas tagihan pajak aslinya. Saya bertanya-tanya apa yang terjadi jika dia tidak pernah menjual sahamnya Apakah tanggung jawab pajaknya ditangguhkan selamanya Di sisi lain, anggap bahwa dunia itu cerah dan cerah dan sahamnya naik menjadi 9 pada saat dia menjualnya. Dalam kasus ini, dia memiliki keuntungan modal pada 3,00 dan sekarang dia harus membayar pajak tangguhannya untuk 30.000 kuota pendapatan pengamat pendapatan sebelumnya. Sekali lagi, ini tidak apa-apa. Karena potensi dampak negatif yang ditimbulkan oleh perolehan dan pemilikan saham, kebanyakan karyawan secara efektif dipaksa untuk menjual saham dengan segera - yaitu pada tanggal pelaksanaan - untuk menghindari konsekuensi yang merugikan. Tapi, bisakah anda bayangkan dampaknya terhadap harga saham perusahaan ventura ketika lima atau enam opsi mengutip ratusan ribu saham ke pasar. Hal ini tidak melakukan apapun untuk mendorong karyawan memegang saham perusahaan. Dan itu bisa mengacaukan pasar untuk keamanan yang diperdagangkan tipis. Dari perspektif investor, ada kelemahan besar untuk opsi, yaitu pengenceran. Ini penting. Sebagai investor, Anda harus ingat bahwa rata-rata 20 saham baru bisa dikeluarkan (murah) kepada nasabah pilihan. Dari perspektif perusahaan, pemberian rutin dan pilihan opsi secara cepat dapat menggabungkan saldo saham dengan lancar. Hal ini menimbulkan kenaikan kapitalisasi pasar kueri - kenaikan mantap nilai perusahaan yang disebabkan oleh pelampung saham yang meningkat. Secara teoritis, harga saham harus turun sedikit karena saham baru dikeluarkan. Namun, saham baru ini mudah diserap, terutama di pasar yang panas. Sebagai investor, mudah untuk mengetahui pilihan perusahaan yang tidak ada, tidak mudah dan informasi tidak diperbarui secara berkala. Cara tercepat adalah dengan memeriksa sebuah perusahaan informasi mutakhir tahunan terbaru (tersedia di sedar). Anda juga harus bisa mengetahui berapa banyak pilihan yang telah diberikan kepada orang dalam dari laporan pengetesan orang dalam. Namun, yang membosankan dan tidak selalu bisa diandalkan. Taruhan terbaik Anda adalah menganggap bahwa Anda akan terdilusi setidaknya 20 setiap dua tahun. Keyakinan bahwa pilihan lebih baik daripada bonus perusahaan karena uang berasal dari pasar, bukan dari arus kas perusahaan, adalah omong kosong belaka. Efek dilutif jangka panjangnya jauh lebih besar, belum lagi dampak negatifnya terhadap earning per share. Saya akan mendorong direktur perusahaan untuk membatasi opsi opsi saham menjadi maksimal 15 saham yang dikeluarkan dan untuk memungkinkan rotasi tiga tahun dengan pengaturan vesting tahunan berlaku. Vesting tahunan akan memastikan bahwa karyawan yang mendapat opsi memang memberi nilai tambah. Istilah optionaire telah digunakan untuk menggambarkan pemegang opsi beruntung dengan opsi yang sangat dihargai. Bila optionair ini menjadi jutawan sejati, manajer perusahaan harus bertanya pada diri sendiri apakah pembayaran mereka benar-benar dibenarkan. Mengapa seorang sekretaris mendapatkan bonus setengah juta dolar hanya karena dia memiliki 10.000 opsi quottokenquot Apa risikonya dan bagaimana dengan manajer jutawan yang kaya raya yang memutuskan untuk mengubah gaya hidup dan berhenti dari pekerjaan mereka Apakah ini adil bagi investor Aturan opsi saham, peraturan Dan masalah perpajakan yang timbul sangat kompleks. Ada juga perbedaan substansial dalam perlakuan pajak antara perusahaan swasta dan perusahaan publik. Selanjutnya, aturan selalu berubah. Pemeriksaan rutin dengan penasihat pajak Anda sangat dianjurkan. Jadi, whats the bottom line Sedangkan pilihannya bagus, seperti hal yang paling baik dalam hidup, saya pikir mereka harus diberikan secukupnya. Sebanyak opsi saham bisa menjadi wortel hebat dalam menarik bakat, mereka juga bisa menjadi bumerang seperti yang terlihat pada contoh di atas. Dan, dalam kasus di mana mereka benar-benar mencapai tujuan mereka, investor dapat berpendapat bahwa jatah angin yang tidak senonoh mungkin tidak beralasan dan menghukum para pemegang saham. Mike Volker adalah Direktur Kantor Penghubung UniversityIndustry di Simon Fraser University, Chairman dari Vancouver Enterprise Forum, dan seorang pengusaha teknologi. Copyright 2000-2003 Michael C. Volker Email: mikevolker. org - Komentar dan saran akan dihargai Diperbarui: 030527Bagaimana Opsi Saham di Perusahaan Swasta Banyak pendiri memiliki pertanyaan tentang bagaimana menilai opsi saham dan sekitar Bagian 409A. Berikut ini adalah primer untuk membantu mereka. Mengapa penting untuk menilai secara akurat opsi saham Berdasarkan Bagian 409A dari Kode Pendapatan Internal. Perusahaan swasta (seperti startups teknologi) harus menentukan nilai pasar wajar dari saham mereka saat mereka menetapkan harga opsi opsi saham (atau harga 8220 untuk harga8221) untuk menghindari pengakuan pendapatan awal oleh opsi opsi dan kemungkinan 20 pajak tambahan sebelum opsi olahraga. Karena kebanyakan perusahaan ingin menghindari masalah pajak ini bagi pemegang opsi mereka, penting untuk menilai opsi dengan benar. Bagaimana kita menentukan nilai pasar wajar saham perusahaan swasta Berdasarkan peraturan IRS. Perusahaan dapat menggunakan metode penilaian yang masuk akal asalkan mempertimbangkan semua materi informasi yang tersedia untuk penilaian, termasuk faktor-faktor berikut: nilai aset berwujud dan tidak berwujud nilai sekarang dari arus kas masa depan yang dapat ditentukan nilai pasar yang serupa Entitas yang terlibat dalam bisnis yang sama substansial dan faktor relevan lainnya seperti premi kontrol atau diskon karena kurangnya pemasaran. Bagaimana kita tahu jika metode penilaian kita tidak masuk akal? Tidak ada jawaban untuk ini, sayangnya. Namun, ada 8220presumption8221 yang aman oleh IRS bahwa valuasinya masuk akal jika: penilaian ditentukan oleh penilaian independen terhitung sejak tanggal tidak lebih dari 12 bulan sebelum tanggal transaksi, atau penilaiannya adalah dari saham 8220 Sebuah perusahaan startup dan dibuat dengan itikad baik, dibuktikan dengan laporan tertulis. Dan mempertimbangkan faktor penilaian yang relevan yang dijelaskan di atas. Laporan ini harus ditulis oleh seseorang dengan pengetahuan dan pengalaman atau pelatihan yang signifikan dalam melakukan penilaian serupa. Apa artinya bagi perusahaan saya Jika perusahaan Anda adalah dana pasca-VC. Anda mungkin ingin memperoleh penilaian independen setidaknya sesering Anda menutup dana, dan mungkin lebih sering jika periode 12 bulan telah berakhir dan Anda perlu mengeluarkan lebih banyak pilihan. Jika perusahaan Anda adalah dana pra-VC namun memiliki dana benih atau memiliki aset signifikan, Anda mungkin ingin memanfaatkan pelabuhan laporan tertulis yang aman, meskipun ada beberapa biaya yang terkait dengan pendekatan tersebut. Untuk menghindari biaya tersebut, Anda dapat meminta dewan masuk penilaian yang wajar berdasarkan faktor-faktor di atas, namun penilaian ini dapat dianggap oleh IRS sebagai hukuman yang tidak masuk akal dan denda pajak dapat berlaku. Jika Anda adalah startup pra-pendapatan dengan sedikit aset dan sedikit dana. Dewan harus melakukan yang terbaik untuk menghitung nilai wajar berdasarkan faktor-faktor di atas. Kapan sebaiknya kita memberi nilai ulang opsi saham Anda harus memberi nilai pada opsi saham setiap kali Anda menjual saham atau memberikan opsi saham. Anda dapat menggunakan penilaian sebelumnya yang dihitung dalam 12 bulan terakhir asalkan tidak ada informasi baru yang material yang mempengaruhi nilainya (misalnya, menyelesaikan proses pengadilan atau menerima hak paten).
No comments:
Post a Comment